Как посчитать Rule of 40 в SQL

Зачем Rule of 40

Rule of 40 — фольклорная VC-метрика для SaaS: если рост выручки + операционная маржа > 40%, бизнес здоров. Меньше — что-то не так: либо рост маленький, либо unit-экономика поломана.

Формула Rule of 40

Rule of 40 = YoY Revenue Growth (%) + EBITDA Margin (%)

Порог соответствия — 40%.

Базовый расчёт

Данные: pnl_quarterly(quarter, revenue, ebitda).

WITH yoy AS (
    SELECT
        quarter,
        revenue,
        ebitda,
        LAG(revenue, 4) OVER (ORDER BY quarter) AS prev_year_revenue
    FROM pnl_quarterly
)
SELECT
    quarter,
    revenue,
    ebitda,
    (revenue::NUMERIC / NULLIF(prev_year_revenue, 0) - 1) * 100 AS yoy_growth_pct,
    ebitda::NUMERIC * 100 / NULLIF(revenue, 0) AS ebitda_margin_pct,
    (revenue::NUMERIC / NULLIF(prev_year_revenue, 0) - 1) * 100
        + ebitda::NUMERIC * 100 / NULLIF(revenue, 0) AS rule_of_40
FROM yoy
WHERE prev_year_revenue IS NOT NULL
ORDER BY quarter;

Интерпретация

Публичные SaaS-лидеры (Snowflake, Datadog) — часто 70+.

По периодам

Скользящее среднее за последние 4 квартала для сглаживания:

WITH stats AS (
    SELECT
        quarter,
        revenue,
        ebitda,
        LAG(revenue, 4) OVER (ORDER BY quarter) AS prev_year_revenue
    FROM pnl_quarterly
)
SELECT
    quarter,
    AVG((revenue::NUMERIC / NULLIF(prev_year_revenue, 0) - 1) * 100) OVER (
        ORDER BY quarter ROWS BETWEEN 3 PRECEDING AND CURRENT ROW
    ) AS avg_growth_4q,
    AVG(ebitda::NUMERIC * 100 / NULLIF(revenue, 0)) OVER (
        ORDER BY quarter ROWS BETWEEN 3 PRECEDING AND CURRENT ROW
    ) AS avg_ebitda_margin_4q,
    AVG((revenue::NUMERIC / NULLIF(prev_year_revenue, 0) - 1) * 100
        + ebitda::NUMERIC * 100 / NULLIF(revenue, 0)) OVER (
        ORDER BY quarter ROWS BETWEEN 3 PRECEDING AND CURRENT ROW
    ) AS rule_of_40_4q_avg
FROM stats
WHERE prev_year_revenue IS NOT NULL
ORDER BY quarter;

Частые ошибки

Ошибка 1. EBITDA vs Net Income. Rule of 40 классически считают на EBITDA (не Net Income).

Ошибка 2. Годовой или квартальный расчёт. Можно считать по году: годовой рост + годовая EBITDA-маржа. Можно по кварталу: рост за скользящие 12 месяцев (TTM) + TTM-маржа.

Ошибка 3. Отрицательная маржа при высоком росте. Стартап с маржой −30% и ростом +80% даёт Rule of 40 = 50. Формально порог пройден, но отрицательная маржа сама по себе — фактор риска.

Ошибка 4. Сравнивать с не-SaaS. Rule of 40 — SaaS-метрика. В e-commerce и FMCG она не применима.

Ошибка 5. Сглаживание. Rule of 40 по одному кварталу слишком шумный. Берите скользящее среднее за 12 месяцев (TTM).

Связанные темы

• Как посчитать Quick Ratio в SQL
• Как посчитать MRR в SQL
• Как посчитать YoY в SQL
• Как посчитать net margin в SQL

FAQ

Какой Rule of 40 считается отличным?

Значение 50 и выше — это топ-уровень. 40–50 считается здоровым, 20–40 — средним, а всё, что ниже 20, требует срочных изменений в бизнесе.

Rule of 40 для pre-revenue стартапа?

Не работает. Формуле нужна база по выручке за прошлый год, а у стартапа без выручки её попросту нет.

EBITDA vs Operating Margin?

Классический стандарт для Rule of 40 — EBITDA. Операционная маржа (без учёта D&A) считается жёстче и даёт более консервативные значения.

Кто использует Rule of 40?

В основном венчурные фонды, инвесторы стадии роста и аналитики публичных рынков. Внутренние продуктовые команды используют эту метрику заметно реже.

Rule of 40 падает — что делать?

Если проседает рост, сфокусируйтесь на привлечении новых клиентов. Если падает маржа — режьте расходы или пересматривайте цены. Часто это компромисс: на ранней стадии жертвуют маржой ради роста, на поздней — наоборот.